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本年以来，宇宙各地政府与文旅部门加大耗尽政策、优质供给、行状擢升、科技体验等“组合拳”，国内旅游商场发展势头壮健、活力迸发，东谈主气热度与耗尽双擢升。据文化和旅游部数据透露：2025年上半年，国内住户出游东谈主次32.85亿，同比增长20.6%；国内住户出游破耗3.15万亿元开云kaiyun体育，同比增长15.2%。

同期，在240小时过境免签、“即买即退”、绵薄化支付等政策与法式推动下，“中国游”持续升温，“中国购”成为外洋搭客的“潮水之选”。国度侨民束缚局数据透露，上半年，番邦东谈主收支境数目达3805.3万东谈主次，同比增长30.2%；其中通过免签入境1364万东谈主次，占比71.2%，同比激增53.9%。国度税务总局发布的数据透露，上半年，国内离境退税商店数目成倍加多，已率先7200家，享受退税东谈主数同比增长186%，退税商品销售额及退税金额同比分歧增长94.6%和93.2%。

2025上半年，在国内游与入境游商场双增长布景下，各文旅集团的“年中答卷”若何？哪些集团证明优异，哪些集团仍陷逆境，行业竞争神态有哪些变化，发展趋势若何？

一、2025上半年文旅集团财报举座不雅察：盈利也曾为行业的主流和基本盘，头部效应加重、事迹分化特征显然

把柄迈点征询院不完满统计的62家文旅集团（A股48家、港股10家、好意思股2家、已退市1家、新三板1家）2025上半年度财务数据，营收规模所有1736.26亿元，营收均值28亿元。对比各个文旅集团营收筹备，梯度化、层级化、头部引颈等特征显然：超百亿元共5家，规律为携程集团-S（287.1亿元）、中国中免（281.5亿元）、豫园股份（191.1亿元）、华住集团-S（118.2亿元）、华裔城-A（113.2亿元），均为行业头部集团；50-100亿元包括4家即复星旅游文化（95.3亿元）、同程旅行（90.5亿元）、锦江旅店（65.26亿元）和王府井（53.61亿元），民营企业与国央企各2家；营收在10-50亿元区间的文旅集团12家，在1-10亿元区间的38家，占比超六成，最为聚会；不及1亿元的3家。

62家文旅集团2025上半年度营收同比均值为27.22%，同比增长25家、同比下落37家，即营收同比下滑的文旅集团数目占比近六成。其中，北京文化上半年营收暴增逾19倍；天府文旅、大丰实业增幅亦相对隆起，同比规律为86.75%、52.16%，主要系影视、数字文旅等新业务和新赛谈的拓展带来“增量”。比较之下，营收下滑超50%的文旅集团则包括华裔城A（-50.82%）、盈新发展（维权）（-50.97%）、云南旅游（-61.22%）、ST岭南（维权）（-70.79%）、东方园林（维权）（-88.10%），地产业务株连、策略转型压力、神气结算周期蔓延等酿成营收不睬思、大幅波动。

62家文旅集团2025上半年净利润总额约150亿元，平均净利润为2.43亿元；盈利企业41家、亏本企业21家。当作国内头部文旅企业，携程集团盈利能力隆起，上半年归母净利润91.23亿元；其次为免税龙头——中国中免，净利润26亿元；再次为旅店业巨头华住集团，盈利24.38亿元。此外，同程旅行盈利能力优化，上半年归母净利润达13.11亿元。净利润处于1-10亿元区间的共9家、0-1亿元区间的28家（占比约45%，该区段文旅集团数目最多）、小于0即亏本的21家（占比约34%），举座盈利能力需擢升。

62家文旅集团2025上半年净利润同比均值为-23.7%，净利润同比增长28家、同比下落34家（占比约55%）。其中，净利润同比超100%的共6家，从高到低规律为西藏旅游（181.22%）、飞扬集团（144.63%）、桂林旅游（141.94%）、金马游乐（132.69%）、万达旅店发展（106.92%）、三夫户外（维权）（105.75%）。以西藏旅游为例，公司通过优化运营和成本阻挡法式过火科罚筹备加多投资收益等，告成竣事扭亏为盈。与上述5家文旅集团盈利能力显贵回升形成赫然对比，长白山、云南旅游、华裔城A、大连圣亚等8家公司则靠近“盈转亏”、“亏本加多”的逆境。以长白山为例，讲演期内归母净利润下滑主要因旅游东谈主数等较上年减少，收入减少；而东谈主职工资普调、宣传用度加多等，成本用度较上年同期加多。

小结：概括对比2025上半年62家文旅集团的财务事迹：受客流分化、成本压力、顶点天气、业务转型诊治期阵痛、耗尽保守严慎等多紧迫素影响导致文旅集团营收增长乏力、利润空间被压缩。营收同比下滑的占比近六成、净利润下落的占比约55%、亏本21家即约三分之一的文旅集团亏本。但同期存在诸如携程集团、华住集团、同程旅行、大丰实业、祥源文旅（维权）、九华旅游、亚朵等行业优秀代表，逆势上扬、提质增效、保持企业发展的韧性，竣事“增收又增利”。举座而言，虽靠近压力与逆境，但盈利也曾为行业的主流和基本盘，提振行业向好发展信心。

二、2025上半年各样型文旅集团财务事迹对比分析：景区乐土、旅店、在线旅游、免税购物类盈利面占比较高，概括类亏本面占比较大，产业链企业“里面分化”

1. 景区乐土类：盈利为主，但增长乏力，营收与净利润同比均增长的仅4家

上半年，15家境区乐土类文旅集团中，除海昌海洋公园、长白山、张家界、大连圣亚外，其余均11家集团竣事盈利。关于亏本原因，各家集团说起“景区客流下落、受入园东谈主次及客单价下落、游宾客数减少、购票东谈主数减少”，响应出传统景区经营受到搭客分流、耗尽感性等要素的挑战，紧要跟商场变化与需求，赓续迭代景区家具，诊治其运营模式。

而从营收与净利润同比成长性看，举座证明出“增长乏力、增速放缓”特征，营收和净利润单筹备同比增长的各6家、双筹备增长的仅4家即九华旅游、三峡旅游（维权）、桂林旅游、ST张家界，且桂林旅游的扭亏为盈获利于“欠款收回”、张家界仍处于亏本状态。

2. 旅店类：轻财富运营模式助推竣事盈利基本面，但中枢经营筹备承压

除大旅店、华天旅店、华大旅店3家亏本外，其余8家集团均竣事盈利。同期，华住集团领跑，营收规模、净利润均处于率先地位，其净利润超其余10家总额；锦江旅店证明谨慎，并加速布局外洋商场；亚朵则凭借“零卖与旅店”双轮初始，隆起重围。但受商场供需失衡、商旅需求下滑、商场波动、竞争加重等影响，旅店出租率、平均房价等中枢经营筹备有一定下滑。

3.旅行社与在线旅行类文旅集团：OTA平台公司领跑，传统旅行社企业加速转型，除香港中旅、凯撒旅业（维权）和国旅聚合外，其余均竣事盈利

受外洋业务壮健复苏、入境游商场爆发式增长、节沐日旅游需求推动等利好要素影响，携程和同程两大在线旅行平台类文旅集团事迹证明优异，营收与净利润处于率先地位。而以中青旅、众信旅游、岭南控股等为代表5家旅行社企业则加速家具迭代升级、新业务的拓展等，均竣事盈利。香港中旅因投资性物业公允价值随商场波动下落而导致“盈转亏”；凯撒旅业因业务未达到增长预期、坏账计提、独特罚款等酿成亏本；国旅聚合较客岁同期亏本额减少109.32万元，竣事“减亏”，但公司的经营效果、盈利能力仍有待擢升。

4.旅游概括类：复星旅文、祥源文旅、天府文旅3家盈利，其余6家均亏本

复星旅文“以守为攻”独到化退市后，加速向轻财富模式转型，上半年级迹保持稳步增长，经诊治净利润达4.6亿元，同比增长超四成；祥源文旅“投资运营一体化”策略长远推动，主义地板块证明隆起，举座事迹增长壮健，尤其是盈利能力同比增幅达54%，归母净利润0.92亿元；天府文旅“泛文旅体”策略落地竣事营收利润双增。

华裔城A、盈新发展（新华联改名）受房地产业务的影响，去库存压力较大，旅游业务地位虽有擢升，但仍不及以带动举座的盈利水平提高，讲演期内均处于亏本状态；上半年，西安的两大文旅上市公司——曲江文旅（维权）和西安旅游均为亏本，中枢业务靠近增长瓶颈；ST雪发、云南旅游亏本进一步扩大。

5. 免税购物与文商旅类：中国中免引颈，全面盈利；但增长乏力，营收及净利润同比“双双下滑”

当作旅游零卖与免税购物、商贸旅游的人人率先与区域有名品牌，中国中免、豫园股份、王府井、南京商旅4家文旅集团上半年全面竣事盈利。但受到免税商场竞争浓烈、耗尽结构与风尚快速变嫌、新业态新业务培植期、成本支拨压力加多、投资收益同比减少等要素影响，主商业务承压、利润空间压缩，各集团事迹增长乏力，需积极寻求解围旅途。如中国中免布局“免税+文旅”的耗尽腾达态，南京商旅搭伙设立低空漂荡公司，布局改日空旅等。

6. 产业供应链类：里面分化显然，生态园林产业链公司仍陷亏本，文化演艺产业链公司盈利情况尚可，4家身手斥地与户外运动产业链企业一齐盈利

文旅产业链公司业务相反较大，所处的行业环境、发展阶段以及靠近的逆境、结构性问题等均有所不同。举例，以棕榈股份、岭南股份、奥雅股份、东方园林为代表的4家公司，以生态工程、园林景不雅、文旅预计想象等为主商业务，受到竖立工程行业业务萎缩、策略转型诊治期的影响，其经营气象欠安、债务压力较大。而受文旅景区身手斥地更新、文化新基建、文旅数字科技化、文旅企业出海等政策与趋势的初始，金马游乐、大丰实业盈利能力飞腾改善（净利润同比分歧为132.69%、56.81%）。影视旅游、演唱会+旅游激越推动与保险文旅演艺产业链公司事迹的相对明白，如三湘印象、锋尚文化均竣事盈利，但增长性方面则出现下滑，需进一步增强成本的管控。

三、总结与瞻望：利好政策与外部挑战并存，承压上前、长效发展

回来2025上半年，中国文旅商场在耗尽升级和政策红利的双重初始下，展现出壮健发展态势、文旅深度交融进度加速、结构性变革升级慢慢推动。各文旅集团亦紧跟商场需求，抢抓政策机遇，持续诊治与优化经营策略，承压前行并得回较好的事迹。依据迈点征询院统计的62家文旅集团半年度财务数据，其中约66%的企业竣事了盈利。但也存在外部环境不细则性、行业内卷与竞争加重、成本压力飞腾等多重挑战，既有“作念大流量基础”之困又有“提高质料效果”之烦，据统计近六成的文旅集团营收同比下滑、超半数净利润同比下落。因而，各文旅集团需系统性擢升其策略力、束缚力、运营力、转换力等，推动可持续与高质料发展。

瞻望下半年开云kaiyun体育，商场需求端，暑期旅游旺季、国庆-中秋双节联动将进一步开释住户旅游需求、引发文旅商场耗尽活力。政策端，针对暑期耗尽季，文化和旅游部组织各地筹谋开展精彩纷呈的耗尽惠民活动、推出践诺万般的文旅新家具新场景、披发超5.7亿元耗尽补贴加大耗尽惠民力度等；场地层面，以新疆、河南、山东等为代表，纷繁发布下半年文旅耗尽政策、扩大文旅耗尽责任决策等，持续提振文旅耗尽。融资端，8月财政部等印发《工功课经营主体贷款贴息政策奉行决策》，其中缓助范围包括餐饮住宿、文化文娱、旅游、体育规模等，利于推动裁汰工功课经营主体融资成本。各文旅集团要积极主办商场机遇、用好政策补贴等，行使商场、本钱、机制等多种形状加速明白经营发展中的“堵点痛点”，找准发展干线与旅途，从数字化转型、家具场景转换、供应链整合、品牌营销宣传、外洋出海商场拓展等多维度发力，持续推动“增收、降本、控费、增效”，构建长效发展新神态。

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