市值四天挥发超900亿元！9月9日，光模块龙头中际旭创（300308.SZ）股价下落2.89%至359.29元/股，较9月4日的高点448.00元/股大幅回落，市值则跌破4000亿元关隘，为3972亿元。不外，其股价救济并未不时，而后两个往来日，中际旭创股价迎来大幅反弹，市值再度站上4000亿元。

　　早在9月5日，针对公司估值风险，买方机构荒漠投资董事长凌鹏公开发文质疑“中际旭创2027年250亿元净利润”预测的合感性，而卖方机构国盛证券分析师则在一又友圈以“买你的白酒去吧”的是非回怼将这场论争推向公论热潮。

　　这场多空博弈的中枢，直指对行业周期的明白不合。在市集洗澡于AI算力爆发运行800G/1.6T光模块市集扩容的红利时，凌鹏征引煤炭、白酒等行业的历史周期端正警示，上述250亿元净利润预测建立在“产能到手投放+产物不降价”的双重假定之上，却彰着忽视了行业周期波动对盈利的潜在冲击。

　　9月8—9日，就产能布局、行业价钱战等问题，时间营业商量院向中际旭创发函，并向其副总裁、董秘王军致电辩论。针对市集顺心的250亿元净利润数据争议，王军在电话中回话称，“咱们对这个不发表主张。关于行业远景和公司的基本面，权衡信息已在公司的投资者联系行径纪录表、按期公告中明晰发扬，请投资者以公司公告败露本色为准。”

　　一场并购带来的蝶变

　　2012年，中际旭创顶着“电机绕组开荒龙头”的光环登陆创业板。凭借在通讯基站、新能源汽车电机等范畴的开荒供应，中际旭创在细分市集站稳脚跟，但跟着行业发展，市集天花板缓缓突显。

　　2016年，当中际旭创文书以28亿元收购苏州旭创科技有限公司（下称“苏州旭创”）100%股权时，鲜少有东说念主预思到，这场看似惯例的并购，将改写中国光通讯行业的竞争花样，更成为中际旭创升起的关键革新点。

　　中际旭创，2016年营业收入仅为1.32亿元，主业仍聚焦于通讯开荒用电机绕组开荒，是产业链上游的“制造副角”；而苏州旭创已到手攻克了高速光模块的多项关键工夫贫苦，在该范畴崭露头角，成为北好意思云厂商供应链中的抨击玩家。

　　完成收购后，中际旭创的事迹迎来质的飞跃。2017年，其营收飙升至23.57亿元，较2016年增长超16.91倍；归母净利润达1.62亿元，较2016年增长15.06倍。而后，中际旭创的事迹更是全部大喊大进，步入发展的快车说念。

　　从行业发展趋势来看，光模块当作数据传输的中枢器件，正处于云盘算、AI算力爆发的“时间风口”。中际旭创敏感地收拢了机遇，依托苏州旭创的工夫上风与本身制造教唆，不时鼓吹光模块产物工夫升级迭代，飞速在这一轮科技海浪中霸占先机。

　　财务数据是中际旭创业务转型发展的有劲见证。2024年，中际旭创的营业收入高达238.62亿元，同比增长122.64%；归母净利润为51.71亿元，同比增长137.93%，事迹施展极为亮眼。2025年上半年，该公司延续高增长态势，已毕营收147.89亿元，同比增长36.95%；归母净利润39.95亿元，同比增长69.40%；主营业务毛利率为39.96%，同比增多6.13个百分点，展现出苍劲的发展韧性。

　　对此，中际旭创在半年报中默示，事迹增长主要受益于要点客户进一步增强成本开支、加大算力基础步骤范畴投资，800G等高端光模块的需求权臣增长，以及光模块向1.6T及以上速度工夫加速迭代。

　　深耕光通讯赛说念，市占率位列全国第一

　　如今，中际旭创已成为全国光通讯范畴的标杆企业，其主营业务聚焦高端光通讯收发模块的研发、坐蓐及销售，产物隐敝云盘算数据中心、5G无线收集、电信传输等中枢范畴，行状于全国客户。在市集商量机构LightCounting发布的2024年光模块厂商排行中，中际旭创位列全国第一，市集份额不时领跑。

　　把柄LightCounting预测，全国以太网光模块市集限度有望不时快速增长，2026年将同比增长35%至189亿好意思元，2030年有望冲突350亿好意思元。这一增长的中枢驱能源来自AI基础步骤设立。

　　跟着ChatGPT、DeepSeek、豆包等大模子工夫的兴起，海表里云厂商AI诈欺的Token经管量激增。比如，谷歌月均Token经管量从本年5月的480万亿增至7月的980万亿，字节跨越豆包大模子月均Token经管量也冲突500万亿。曩昔AI大模子的平素诈欺将进一步推升推理与考验算力需求，径直带动数据中心光模块市集限度增长。

　　从竞争花样看，数据中心对光模块的高可靠性、短迭代周期条款，正权臣晋升行业工夫门槛。头部厂商在产物可靠性、研发实力及委用才气上的上风将进一步突显，行业和谐度有望不时提高。

　　在工夫层面上，中际旭创的布局全面且工夫最先。2020年，中际旭创推出业界首个800G可插拔OSFP和QSFP-DD800系列光模块；2023年，中际旭创在OFC2023现场演示了1.6TOSFP-XDDR8+可插拔光模块。当今，中际旭创已具备3.2T产物研发才气，并积极布局LPO/LRO、CPO、光电路交换机（OCS）等前沿场地，为多元化需求储备工夫实力。

　　高端产物量产与产能设立的同步鼓吹，是中际旭创安祥市形貌位的关键。公告裸露，2025年二季度，中际旭创的1.6T光模块已缓缓出货，瞻望曩昔两个季度不时量产并限度放量。为匹配行业需求增长，中际旭创正鼓吹800G、1.6T等高端产物的国表里产能设立，同期加速“铜陵旭创高端光模块产业园三期名堂”等募投名堂落地，进一步晋升高端产物产能，保险客户在工夫迭代与限度上量的需求，安祥委用才气上风。

　　凭借工夫最先性与市集主导地位，中际旭创成为A股AI算力赛说念的中枢标的。其股价在最近短短5个月内从66.70元/股的低点飙升近6倍，最高波及448.00元/股，市值一度迫临5000亿元，并成为成本市集的焦点，激发买方机构、卖方机构热议。

　　中枢不雅点：警惕短期波动风险，锚定长久趋势

　　中际旭创凭借在光模块范畴的不时工夫冲突，已置身全国AI算力基础步骤中枢供应商之列。该公司构建的“工夫卡位+产能膨大+客户绑定”三重上风，为其在AI算力海浪中构筑了明晰的增长旅途。

　　残酷投资者密切顺心全国云厂商成本开支换取、1.6T模块订单落地经过及CPO工夫冲突节点；同期需警惕市集神志波动及行业竞争加重激发的股价短期轰动风险，以长久产业趋势视角把抓投资契机。