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作 者丨周潇枭

编 辑丨包芳鸣

编者按：

10 月信济不绝回升。

11 月 15 日，国度统计局发布 10 月信济数据。在一揽子增量计谋不绝加力显效的布景下，10 月份经济开动回升势头增强，主要沟通回升显然，企业和耗尽者预期改善，房地产向着止跌回稳标的迈进。9 月份、10 月份经济开动变化进一步增强了竣事全年经济发展方针的信心。

11 月 15 日，国度统计局发布 10 月份国民经济开动情况。

举座来看，10 月份经济延续了 9 月份边缘改善的走势，管功绩坐蓐指数、社会耗尽品零卖总数、出口、基建投资、制造业投资等沟通相较 9 月均出现回升。跟着各项存量计谋的加速落实和一揽子增量计谋的加力推出，10 月房地产和股市走动皆更趋活跃，带动了金融业和房地产业坐蓐指数的回升。另外，在寰球生意增长趋缓的布景下，我国出口仍是保持韧性。

不外，现时外贸场面仍是面对较大不笃定性，房地产投资仍鄙人行通谈中，我国内需仍是偏弱，经济回升向好的基础仍需巩固。

本年前三季度我国经济增长 4.8%，其中一季度增长 5.3%，二季度增长 4.7%，三季度增长 4.6%，这为竣事全年 5% 控制的增长方针打下较好基础。受一揽子增量计谋带动，四季度经济有望朝上引诱，商场机构预判四季度经济增速可能在 5% 控制。

计谋带动下耗尽和投资有所回升

10 月份多项经济沟通出现回升，其中外贸和内需均有所改善。

10 月份，以好意思元计价的出口同比增长 12.7%，年内月度增速初次竣事两位数增长。

浙商证券首席经济学家李超示意，受 9 月台风天气影响，部分 9 月份订单延后至 10 月份；加上部分"抢出口"的订单，推动 10 月出口增速显然反弹。

10 月耗尽和投资均有所引诱，包括商品耗尽、基建投资、制造业投资的增速有所加速。耗尽品以旧换新计谋效应逐渐开释、"双十一"耗尽提前、计谋作用下引诱更新程度加速、财政开销加速、"两重"计谋效应线路等，共同复旧了 10 月内需的回升。

10 月社会耗尽品零卖总数竣事 4.54 万亿元，同比增长 4.8%，增速较上月加速 1.6 个百分点。其中，10 月商品零卖额同比增长 5%，增速较上月回升 1.7 个百分点。10 月家用电器及音像器材类零卖额同比增长 39.2%，在 9 月份同比增长 20.5% 的基础上进一步走高。此外，10 月汽车类零卖额同比增长 3.7%，连续第二个月竣事正增长。行为耗尽品以旧换新的主要品类，计谋作用下家电和汽车耗尽均竣事较大幅度回升。另外，10 月当月化妆品、体育文娱用品、通信器材零卖额也竣事两位数增长，这可能跟"双十一"促销行径提前商量。

1~10 月份，我国固定金钱投资（不含农户）竣事 42.32 万亿元，同比增长 3.4%，近三个月投资累计增速均平安在 3.4% 的水平。其中，1~10 月份，制造业投资同比增长 9.3%，较 1~9 月份加速 0.1 个百分点；基建投资累计增长 4.3%，较 1~9 月份加速 0.2 个百分点，为本年 3 月份以来基建投资累计增速的初次回升；房地产开发投资同比下落 10.3%。另外，1~10 月份电力、热力、燃气及水坐蓐和供应业投资增长 24.1%，水利、航空运输业、铁路运输业投资均竣事两位数增长，这些部分受益于超弥远特殊国债计谋维持的边界均竣事较高增长。

11 月 15 日，国度统计局新闻发言东谈主、国民经济轮廓统计司认真东谈主付凌晖在国新办发布会上回复 21 世纪经济报谈记者发问时示意，从前 10 个月情况来看，尽管房地产投资鄙人降，可是在大限制引诱更新计谋的带动、编削驱动发展以及产业升级发展这些成分作用下，我国制造业投资、大形状投资增长较快，并且编削干与不绝加大，复旧了投资的平安增长。在大限制引诱更新带动下，1~10 月份引诱工用具购置投资同比增长 16.1%，关于投资增长的孝顺率越过 60%。跟着"两重"建树不绝发力，干系形状的什物责任量陆续酿成，也带动了基础表率投资的回升。跟着各项计谋的出台，以及近期方位政府化债责任的鼓吹，方位政府在加强基础表率的智力方面会陆续赢得普及，基础表率投资具备平安增长的要求和基础。

扩内需稳楼市仍需计谋维持

除了内需有所引诱除外，10 月信济开动的另一大亮点在于预期的改善。稳楼市计谋加力出台，推动 9 月份、10 月份房地产商场走动的回升。一揽子增量计谋的出台，以及完善本钱商场轨制建树等，在推动经济回升的同期，也为股市"托底"，股市走动更趋活跃。

付凌晖示意，10 月份除坐蓐需求主要沟通显然回升外，商场信心也赢得提振。从房地产商场来看，新址销售改善、二手房走动显然增多、商场活跃度普及。从本钱商场看，10 月份沪深两市股票成交量和成交额同比增长幅度皆在 1.5 倍控制，呈现显耀回暖态势。从策画主体预期看，10 月份 PMI 指数为 50.1%，是本年 5 月份以来制造业 PMI 初次回升到膨大区间。从耗尽者预期看，10 月份耗尽者信心指数比上月回升 1.2 个百分点，为连续六个月回落之后的初次回升。这些变化将极地面引发商场活力，推动经济回升向好。

10 月房地产商场走动愈加活跃，大型房企的销售相较前年同期举座竣事增长，一线城市二手房房价时隔 13 个月后竣事环比由降转涨，房地产商场积极成分不停累积。可是，11 月高频数据夸耀部分要点城市房地产走动活跃度鄙人降，1~10 月份房地产投资仍鄙人行通谈中，房地产商场竣事止跌回稳仍然需要计谋维持。

长江证券首席经济学家伍戈示意，当下，仅靠行业计谋难以改变地产行业近况，更多地要依靠举座经济发展。贬责房地产问题需具备更宏不雅的视线，平安商场预期和经济场面才是实在竣事房地产平安的要害所在。中央建议要有劲降息，在需求端要实在竣事回升，实质利率至关蹙迫，将来我国仍然有较大降息空间。

民生证券首席经济学家陶川示意，从 10 月信济数据来看，9 月以来经济企稳回升态势赢得巩固。10 月份社会耗尽品零卖总数和方位基建投资的回升，有劲地对冲了地产的下滑，尤其在一揽子增量计谋执紧抓实的部署下，展望四季度 GDP 实质增速有望回升至 5.3% 控制。可是，仍需要强有劲的财政计谋来促进物价的合理回升，仍需要以更落拓度的促耗尽和稳地产计谋来指引商场预期。后续社会耗尽品零卖总数要竣事稳步回升，也离不开计谋对住户收入和预期的维持。

野村中国首席经济学家陆挺示意，10 月份世界新址销售，终于竣事 2023 年 6 月以来的初次月度正增长，被压抑的住房耗尽需求似乎延续到了 11 月份。固然房地产行业出现复苏迹象，但对行业发展远景仍是持严慎格调。

陆挺进一步指出开云kaiyun体育，基于以旧换新计谋显效、新址销售改善、出口增长反弹、股票商场走动高潮等成分，展望中国第四季度 GDP 同比增速能普及至 4.9%。