工业自动化龙头汇川时期(300124.SZ)交出了一份可以的三季报收获单。
凭据最新季报，本年前三季度，汇川时期营收达316.63亿元，同比增长24.67%，是历史同期首超300亿元；齐备归母净利润42.54亿元，险些达到2024年全年水平，同比增长26.84%，再转变高。
在三季度功绩评释会上，该公司暗示，在收入增长的同期，该公司对用度实施了审慎规定，使得前三季度销售、经管及财务用度的增速举座低于营收增速。此外，投资收益也为利润增长作出了孝顺。
然而，其营业收入高增长的背后，濒临增长动能不及、毛利率抓续承压等问题。
本年以来，汇川时期加速布局东说念主形机器东说念主，并高调重返储能赛说念，能否破局？
增长动能濒临挑战，毛利率抓续承压
汇川时期竖立于2003年，于2010年在深交所创业板上市。因独创团队成员主要来自华为，该公司在工控界素有“小华为”之称。
汇川时期的独创东说念主为朱兴明，出身于1967年，毕业于燕山大学。在竖立汇川时期之前，朱兴明曾先后在华为电气和好意思国艾默生公司担任高层经管东说念主员。
于今，该公司中枢经管层中仍保留着深厚的华为基因。在现任董事、监事及高档经管东说念主员中，多名中枢成员具有华为配景，其中董事会9个席位中，有6名成员出自华为。
汇川时期部分董事会成员 图片着手：汇川时期2024年年报
总结连年表现，汇川时期的功绩举座表现强盛。自2010年上市于今，汇川时期的营业收入一直保抓两位数增速。
制图：蒋习
然而，界面新闻发现，连年来汇川时期的功绩呈现出典型的“范围抓续延长，但增速得当放缓”的态势。
制图：蒋习
连年来，跟着国内经济增速放缓，制造业需求举座承压，工业自动化行业需求减少。MIR睿工业数据露出，客岁中国举座自动化商场范围近3000亿元，同比下跌1.7%。中国主要自动化厂商中，约七成企业的营收同比增速低于15%。
在此配景下，汇川时期的营业收入从2020年的115.11亿元通盘攀升至2024年的370.41亿元，仍齐备了超三倍增长。但其营收的同比增速已澄莹步入下行通说念，从2020-2021年高达55%以上的迅猛增速，得当回落至2024年的21.77%。
净利润的同比增速放缓更为显赫。该公司的归母净利润从2020年的21亿元增长至2023年的47.42亿元，同比增速则从2020年的120.62%这一高位启动贯串四年下滑，并在2024年出现负增长，净利润降至42.85亿元，同比下滑9.62%。
此外，汇川时期的毛利率也在不休下滑。2020年汇川时期的毛利率为38.96%，至2024年已降至28.7%。这五年时辰内，该公司的毛利率水平下跌了跨越10个百分点。
本年前三季度，汇川时期毛利率为29.27%，同比下滑1个百分点。这一变动主要受到毛利率更低的新能源汽车业务收入占比普及的影响。
制图：蒋习
汇川时期现在的业务主要分为四大板块：通用自动化、新能源汽车、灵敏电梯、轨说念交通。
此前，毛利率较高的通用自动化业务，是该公司营收孝顺最大者。但自2024年起，该业务占比下滑，被新能源汽车业务所卓越，但后者毛利率相对较低。
本年前三季度，该公司新能源汽车和轨说念交通业求齐备销售收入约148亿元，同比增长约38%，占比约47%，是第一大营收着手。
通用自动化业求齐备销售收入约131亿元，同比增长约20%，占营业收入比例约四成；灵敏电梯业求齐备销售收入约36亿元，同比基本抓平。
在自动化范畴，汇川时期的竞争敌手主若是外资品牌公司，包括西门子、ABB、安川、三菱、松下、施耐德、发那科等。
2022年前，这些外资企业凭借着时期上风、品牌影响力和众人化的运营警戒，曾主导中国工业自动化商场。近些年，外资企业们在中国商场上濒临的原土化竞争日渐热烈。
汇川时期在2024年年报中指出，其算作原土企业，与外资品牌比拟，领有国产化政策撑抓、行业定制化惩处决策、性价比高、客户需求反映实时等上风。这使其在众人供应链并不褂讪的配景下，仍能加速扩大商场份额。
不外，规定现在，汇川时期国产替代主要齐集在中低端商场，高端商场大多仍由外资企业占据。
汇川时期曾在客岁年报中指出，跟着外部环境的变化与国居品牌的抓续崛起，在工业自动化范畴，尤其是在高端利用场景和经由行业，仍然有着较大的国产化普及空间。
年报数据露出，客岁汇川时期通用伺服系统、低压及中高压变频器居品在中国的商场份额均为第一，工业机器东说念主居品排行第三。
汇川时期工业自动化范畴细分居品商场份额 图片着手：汇川时期2024年财报
布局东说念主形机器东说念主，开拓新增长弧线
功绩增速承压，汇川时期也在调节业务布局，寻求新的增长点。
在2025年三季度功绩评释会上，汇川时期暗示，将智能机器东说念主业务视为新的增长弧线。
依托在开通规定、伺服驱动、直线导轨和丝杠等要害范畴的时期累积，汇川时期在2024年厚爱布局东说念主形机器东说念主业务，并启动了部分中枢零部件的研发使命。
2024年，该公司研发出东说念主形机器东说念主所需要的高性能枢纽部件样机，涵盖低压高功率驱动器、无框力矩电机及模组、行星滚柱丝杠等。在里面测试中，低压高功率驱动器和无框力矩电机等样机居品的性能表现超出预期；行星滚柱丝杠完成了样机联想，并累积了螺纹磨削等关系工艺阶梯以及多体能源学仿真阵势。
据2024年财报清楚，2025年该公司将抓续开展小脑范畴的研发使命，包含东说念主形机器东说念主肢体的开通规定及谀媚AI时期完成高柔性动作等；推动零部件居品走向商场，并得当开发面向工业场景的具身智能惩处决策。
在9月的工博会上，汇川时期公司厚爱展出了东说念主形机器东说念主关系的零部件居品，包括七目田度仿生臂、行星枢纽推广器、直线推广器、无框力矩电机、低压直流驱动器和行星滚柱丝杠等。
汇川暗示，现在也曾酿成了东说念主形机器东说念主的小订单采购，其中一个客户采购了零部件，大部分客户仍然处于雷同阶段。
同期，汇川时期也在进行组织调节，将工业机器东说念主与东说念主形机器东说念主谀媚，组建全新的“工业智能机器东说念主”业务部门。现在该业务部门的主要班子也曾基本详情，任命尚未发布。
本年前三季度，汇川时期研发用度达29.94亿元，同比增长约36%。汇川时期暗示，研发用度增长主要用于软件、东说念主形机器东说念主零部件及智能汽车底盘的研发。
现时偶合东说念主形机器东说念主爆发期。第二届中国东说念主形机器东说念主与具身智能产业大会发布的《2025东说念主形机器东说念主与具身智能产业商讨呈报》露出，2025年，中国东说念主形机器东说念主商场范围展望达82.39亿元，占众人约50%。
2025年虽被冠以“东说念主形机器东说念主生意化元年”之称，但在预示着远景广阔的同期，也意味着东说念主形机器东说念主行业仍濒临中枢时期尚未锻练、研发成本居高不下，以及生意化落地仍不开朗等窘境。
如“东说念主形机器东说念主第一股”优必选(09880.HK)，即使频获大额订单，也仍陷亏本泥潭，上半年亏本达4.4亿元。
宇树科技的独创东说念主王兴兴曾暗示，“东说念主形机器东说念主行业还处于早期阶段，思要在家庭或工场大范围利用，现在的时期水平还不够。”
再度挫折储能商场，能得手吗？
本年5月，在公司鞭策大会上，董事长朱兴明一会儿晓示汇川时期将高调重返储能范畴。
此前，汇川时期在储能范畴已有积淀。2021年前后，汇川时期快速布局了储能变流器(PCS)业务。储能领跑者定约(EESA)统计数据露出，汇川时期在2022年中国企业国内储能中大功率PCS出货量排行第三。但随后汇川时期出东说念主料到地放缓了储能业务节拍，未将其算作政策重点。
直至本年5月，汇川时期明确“重返储能”，随后一系列互助马上落地。当月，汇川时期与中储科技、Genaspi Energy就共建澳洲Bundey样式政策签约，三方就南半球最大储能电站——澳大利亚Bundey样式(1.2GW/3.9GWh)达成深度互助，将共同提交中枢时期决策至澳洲国度电网认证。
此外，汇川时期还与星纪云能建立政策互助伙伴关系，齐备储能电站投资和电力运营的生态闭环；与南网能源(003035.SZ)就“空洞能源惩处决策、工生意储能投资、新式电力系统斥地”三大场所达成互助。
在8月举办的2025 EESA储能峰会上，汇川时期发布多款众人首发储能居品，包括液冷430kW组串式PCS、3.5MW大功率齐集式PCS、6.9MW及7MW升压一体机。
9月，同花顺将汇川时期新归类于“储能-储能变流器”细分场所，此举被视为其政策布局与业务进展已赢得老本商场的厚爱认同。
但现时国内储能行业已是红海一派，竞争尖锐化。凭据中国化学与物理电源行业协会数据，锂电储能系统价钱近三年暴跌近大要，现在商场均价已低于成本价，全行业濒临多数亏本。
界面新闻通过天眼查APP，统计了预备范围内含“储能”要害词且现在仍存续/在业的企业数据，规定2025年10月23日，关系企业注册量超33万家。处于刊出、撤废、放弃、算帐、停业、停业等相配景色的储能企业数目也曾跨越5万家。
在5月的鞭策大会上，朱兴明暗示，时隔三年重回储能，主若是看好异日能源供给结构会从化石向多能源供给转动配景下，电网也将从过往分拨和传输为要点向规定退换为主的发展场所。该公司看好联网储能经管机遇。另外，跟着众人制造业趋向短平化、去中心化，海表里电力供应需求高速增长，储能需求展望也将增长。
规定10月24日收盘开云kaiyun官方网站，汇川时期股价报78.38元/股，跌幅为1.10%，总市值约2121亿元。